华生证券崔东树：两新政策促进下国内车市强势增长北强南弱特征明显

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智通财经APP获悉，8月11日，崔东树发文称，在国家两新政策促进乘用车内需消费的良好环境下，2025年全国乘用车市场零售同比增长11%，呈现2-6月的国内车市强势增长的良好特征。1、北强南弱特征明显。北方车市2025年6月较上年同期的份额增加3.3个百分点，2025年较2019年的北方份额增5.7个百分点。东北地区车市这几年在不断的走强之中，从2023年到2024年逐步的较好地增长，2025年6月仍然保持在7%的份额较高位水平。南方经济好，但车市较差，华东地区的6月车市同比下滑较大，华南也较差。

2、补贴政策鼓励中低端，经济型车回暖，体现了政策的公平。随着双新补贴的推动，华北东北地区的A00级车表现优秀，大部分地区的A0级电动车也呈现较强增长态势，政策补贴让经济性电动车受益最大是政策公平性的核心体现，补贴鼓励小微型电动车发展的普及意义重大。

3、新能源实现在北方的跟进性加速普及。插混车型在北方省份的提升较快，面对低温的北方环境，插混替代燃油车的优势体现。纯电动在南方的接受度提升，实现全国的梯度电动化加速推进的良好走势。

1.区域市场的走势特征分析

由于有部分的企业零售难以拆分到地区，因此区域总量和总体零售稍有差异。近几年的车市增长特征是北强南弱的新格局。今年北方车市较强，尤其是东北和华北地区表现相对较强，说明车市总体呈现较好的增长状态华生证券，而且2024年跟2019年对比，东北车市和西北车市是中国车市增长最快的地区，而像南方地区总体表现相对较差。

从过去几年各地车市的发展状态来看，北强南弱格局持续，北方车市2025年6月较上年同期的份额增加3.3个百分点，2025年较2019年的北方份额增5.7个百分点。东北地区车市这几年在不断地走强之中，从2023年到2024年逐步的较好地增长，2025年6月仍然保持在7%的份额较高位水平。南方经济好，但车市较差，华东地区的6月车市同比下滑较大，华南也较差。

北方车市的走强应该是目前核心的特征，东北和西北车市的走强明显，带动总体西部车市超强发展。虽然在6月中部长江车市还有黄河车市总体表现是月度相对较强，但是在年度表现来看，仍需要有效的观察。

中西部车市好于东部车市，2025年6月西部地区车市份额较上年同期的份额增加1个百分点，而中部的黄河地区车市有所回暖。

2.政策对区域结构的推动分析

从各省销量的具体增长来看，以北方的宁夏、内蒙、黑龙江、辽宁、山西等地区车市表现相对较强，吉林等地区表现也不错，所以北方地区成为2024年和2025年增长表现最亮点的地区。有判断认为，随着老龄化，建筑业萎缩，出口产业高端化，农民工群体的北方人口回流明显，而且事业单位和公务员的消费总体表现相对较强。

3.区域市场结构变化分析

中国乘用车消费结构呈现SUV呈现较好的增长态势，SUV的表现主要还是在中西部相对表现较强，在东部地区相对表现偏弱一点，尤其是西北西南地区SUV的需求是比较旺盛，这与地形地貌相关。中西部地区以山区丘陵为主，SUV的市场需求相对比较大，SUV动力表现也相对较好，形成SUV较强的特征。由于今年国家两新的补贴中新能源补贴偏高，拉动了轿车市场的回升。而东部地区，尤其是像山东、河南、河北等这些地区主要在平原地区，同时也是因为这些地区纯电动轿车发展相对较强，形成的轿车市场的中低端产品成为主力，然后推动了私车普及的良好态势。

4.新能源市场结构分析

2025年新能源车表现相对较强，尤其纯电动插电、混动两者表现均是较好的态势。目前，传统燃油车在中西部和北方需求仍然比较大，燃油车占比还达到60%左右的比例，而在东部的平原地区，尤其是南方地区，整体的新能源车占比就到50%以上的水平。6月的北方地区增长较快，也是插混占比提升明显的地方，体现新能源的拉动。

目前来看，海南地区和天津地区，新能源车的占比已经达到了60%左右的水平，呈现相对较强增长的态势。像广东还有江浙等地区也达到50%左右的燃油车比例，新能源车也呈现纯电动大幅提升的较好比例。

5.车市结构变化分析

国家补贴补贴中低端的效果最佳，鼓励高端化难以持续，毕竟消费的回归理性最重要。今年大部分地区的两新补贴政策的扶贫和公平性较好，经济型车受益于补贴较大。随着国家对报废更新和以旧换新补贴的补贴推进，新能源车相对燃油车获得更高的补贴的优势。由于中低端的新能源车价格相对比较低，在补贴相对均等情况下，消费者的购买热情也得到有利的释放。

6.车市结构变化分析

上海与北京的豪华车市场占比均是很高的，2025年自主快速发展，豪华车份额下降明显华生证券，而合资份额在大城市已经小于豪华车份额，而且份额下降较快，体现了自主对合资的替代效果明显。

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